Raoul leeft voor de chaos van het hooliganbestaan, terwijl Anouar zoekt naar een uitweg uit geweld en leegte. Hun vriendschap wordt op de proef gesteld wanneer Anouar afstand neemt en Raoul weigert los te laten. Een explosieve confrontatie test hun loyaliteit en dwingt hen tot harde keuzes.

Anouar en Raoul zijn beste vrienden en broeders binnen de harde kern van FC Groningen-hooligans. Tijdens een gewelddadige confrontatie met supporters van FC Cambuur wekt een onverwachte opmerking bij Anouar iets op: twijfels over zijn rol in het geweld, zijn identiteit en zijn toekomst. Terwijl hij zich begint af te keren van het hooliganbestaan en op zoek gaat naar zingeving, klampt Raoul zich wanhopig vast aan hun broederschap en radicaliseert verder. 

Hun vriendschap komt onder zware druk te staan wanneer Anouar andere keuzes maakt: de moskee, een meisje, een nieuw leven. De spanning bouwt op tot een explosieve confrontatie waarin loyaliteit, verlangen en woede onvermijdelijk botsen. Koud Water is een rauw en intiem coming-of-age drama over twee jonge mannen die, gevangen tussen kameraadschap en zelfinzicht, langzaam uit elkaar groeien.